中秋節前一周，全國雞蛋市場再顯強勢。截至9月6日，全國主產區雞蛋均價為5.06元/斤，創下中秋旺季的高點，較去年2023年9月13日創下的高點5.57元/斤低0.51元/斤。雞蛋主力合約亦較前期低點反彈近200元/500千克，最高至 3747元/500千克。市場在弱預期與強現實之間切換。筆者認為，短期來看，需求支撐蛋價表現超預期，但中長期來看，供應壓力或難以去化，待需求邊際轉弱后配資網站排名，蛋價支撐將減弱。
消費端提供支撐
從新開產來看，9月新開產蛋雞對應2024年5月左右補欄的雞苗。卓創資訊公布的樣本企業月度蛋雞出苗量5月為4454萬羽，環比減少2.79%，同比減少2.02%，處于近五年次高水平。淘汰雞方面，自8月中旬開始，蛋價上漲受限，老雞惜淘情緒有所緩解，養殖端順價淘汰高日齡老雞。全國主產區蛋雞淘汰雞出欄量自8月9日當周起維持同比增加態勢，截至9月6日，出欄1888萬只，月環比增加24.46%，同比增加11.13%，處于近五年同期偏高水平，主產區淘汰雞均價較8月9日的6.5元/斤下跌0.4元/斤至6.1元/斤，仍處于近年偏高位置。短期來看，新增開產蛋雞環同比減少，惜淘情緒較前期有所緩解，淘汰雞出欄量同比增加，供應增速較8月減緩。
臨近中秋節，全國各地內銷轉好。截至9月5日，全國代表銷區雞蛋周度銷量為8819噸，周環比下降6.88%，同比增加7.1%，當前銷量處于歷史同期最高水平，對蛋價形成支撐。不過，離中秋節僅一周，各環節風控意識增強，渠道采購需求減少。截至9月5日，生產、流通環節庫存分別為0.87天、0.86天，庫存壓力不大。值得關注的是，潛在冷庫出庫增加市場供應。
供應壓力后移
中秋節前后為傳統集中淘汰期，截至9月6日當周，雞蛋單斤盈利周度平均值為1.65元，處于近五年同期最高水平。根據國家發改委公布的蛋雞養殖預期利潤數據，截至8月28日當周，一只蛋雞養殖預期利潤為67.97元，僅次于2019年。養殖利潤可觀下，產能難以大幅去化，供應壓力將后移。國慶節后缺乏節假日集中需求增量，一直到春節前需求較為平緩，需求支撐預期轉弱，蛋價將逐漸承壓。不過，仍需要關注可能存在的風險因素，例如較大規模雞病導致產蛋率同比大幅下滑等。
整體來看，9月供應增速放緩，雞蛋相較于豬肉、蔬菜具有性價比配資網站排名，替代性需求好，中秋、國慶節日需求支撐，短期蛋價跌幅或有限。2410、2411為節后合約，截至9月6日，貼水河北邯鄲現貨850元/500千克左右，基差處于歷史同期偏高水平，若短期現貨價格難以大幅下行，可維持震蕩偏強思路。中長期來看，養殖利潤可觀，中秋節前后產能或難以大幅去化，且四季度理論新增開產大于淘汰量，蛋價將承壓下行。因此，建議養殖企業逢高套保淡季合約，如2411、2502、2503等。關注集中淘汰情況，非產業投資者9月下旬可逢高布局2411合約空單，關注飼料成本筑底回升、雞病導致產蛋率問題等風險因素影響。
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