中秋節前一周,全國雞蛋市場再顯強勢。截至9月6日,全國主產區雞蛋均價為5.06元/斤,創下中秋旺季的高點,較去年2023年9月13日創下的高點5.57元/斤低0.51元/斤。雞蛋主力合約亦較前期低點反彈近200元/500千克,最高至 3747元/500千克。市場在弱預期與強現實之間切換。筆者認為,短期來看,需求支撐蛋價表現超預期,但中長期來看,供應壓力或難以去化,待需求邊際轉弱后配資網站排名,蛋價支撐將減弱。
消費端提供支撐
從新開產來看,9月新開產蛋雞對應2024年5月左右補欄的雞苗。卓創資訊公布的樣本企業月度蛋雞出苗量5月為4454萬羽,環比減少2.79%,同比減少2.02%,處于近五年次高水平。淘汰雞方面,自8月中旬開始,蛋價上漲受限,老雞惜淘情緒有所緩解,養殖端順價淘汰高日齡老雞。全國主產區蛋雞淘汰雞出欄量自8月9日當周起維持同比增加態勢,截至9月6日,出欄1888萬只,月環比增加24.46%,同比增加11.13%,處于近五年同期偏高水平,主產區淘汰雞均價較8月9日的6.5元/斤下跌0.4元/斤至6.1元/斤,仍處于近年偏高位置。短期來看,新增開產蛋雞環同比減少,惜淘情緒較前期有所緩解,淘汰雞出欄量同比增加,供應增速較8月減緩。
臨近中秋節,全國各地內銷轉好。截至9月5日,全國代表銷區雞蛋周度銷量為8819噸,周環比下降6.88%,同比增加7.1%,當前銷量處于歷史同期最高水平,對蛋價形成支撐。不過,離中秋節僅一周,各環節風控意識增強,渠道采購需求減少。截至9月5日,生產、流通環節庫存分別為0.87天、0.86天,庫存壓力不大。值得關注的是,潛在冷庫出庫增加市場供應。
供應壓力后移
中秋節前后為傳統集中淘汰期,截至9月6日當周,雞蛋單斤盈利周度平均值為1.65元,處于近五年同期最高水平。根據國家發改委公布的蛋雞養殖預期利潤數據,截至8月28日當周,一只蛋雞養殖預期利潤為67.97元,僅次于2019年。養殖利潤可觀下,產能難以大幅去化,供應壓力將后移。國慶節后缺乏節假日集中需求增量,一直到春節前需求較為平緩,需求支撐預期轉弱,蛋價將逐漸承壓。不過,仍需要關注可能存在的風險因素,例如較大規模雞病導致產蛋率同比大幅下滑等。
整體來看,9月供應增速放緩,雞蛋相較于豬肉、蔬菜具有性價比配資網站排名,替代性需求好,中秋、國慶節日需求支撐,短期蛋價跌幅或有限。2410、2411為節后合約,截至9月6日,貼水河北邯鄲現貨850元/500千克左右,基差處于歷史同期偏高水平,若短期現貨價格難以大幅下行,可維持震蕩偏強思路。中長期來看,養殖利潤可觀,中秋節前后產能或難以大幅去化,且四季度理論新增開產大于淘汰量,蛋價將承壓下行。因此,建議養殖企業逢高套保淡季合約,如2411、2502、2503等。關注集中淘汰情況,非產業投資者9月下旬可逢高布局2411合約空單,關注飼料成本筑底回升、雞病導致產蛋率問題等風險因素影響。
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